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Mini LED背光市场腾飞华灿光电新三大核心亮点彰显

发表时间:2021-09-18

  7月初,央行宣布降准释放1万亿元的可用资金,结合“房住不炒”的基调及资本市场逐步推行注册制、外资门槛持续放宽等因素,国内市场的流动性势必得到进一步的增加。

  在近期,中概股、恒生科技股因政策环境变化导致股价下滑迎来一波强震荡调整,但是随着7月28日晚间官媒对于市场的定调:中国股市稳健发展有充足底气,短期波动不改A股向好趋势。

  科技板块,永远都是一个值得投资的赛道,从长期来看,具备成长性和有潜力的细分赛道龙头公司,能够到市场的认可和享受足够的估值溢价;而短期内,随着技术迭代加速、应用场景全面展开,科技板块的一些公司成长赛道被完全打开。

  今年,Mini LED背光应用场景全面开花,苹果2021年iPad Pro首次搭载Mini LED背光、三星宣布推出新款采32:9显示比例、1000R曲度设计的46吋电竞曲面萤幕Odyssey G9 Neo(型号为G95NA),也使用Mini LED作为背光源。更重要的是,在7月29日,华为召开了新品发布会,旗下首款Mini LED背光电视V75 Super也揭开了神秘面纱。

  伴随众多终端厂商加速布局,Mini LED产业爆发在即,中信证券研报指出:品牌厂商近年来纷纷布局Mini LED产业,三星、LG、小米、TCL、创维五大电视品牌厂纷纷推出搭载Mini LED背光技术的电视,目前全球发布的Mini LED背光电视已超过20款。中信证券认为2021年Mini LED订单能见度高,有望带动产业链各环节相关厂商持续增长。

  受此众多利好消息刺激,Mini LED概念股近期的表现非常强势,受到市场资金的追捧,近两个月来相关个股的平均涨幅均超30%。

  当选手已就位,比赛即将开始,筛选出真正具备成长性和长期价值的优质标的,是投资者当下最重要的事情。

  那么,拥有技术优势和产能优势的企业能够在未来具有足够的实力不断抢占市场份额,强者恒强,弱者出局,产业链龙头公司的价值被市场发现并拥抱。

  华灿光电作为Mini LED龙头企业,这几年在该领域大规模投入,进行前瞻性布局。2020年群创光电全球首发55寸可卷曲AM Mini LED显示器以及京东方全球战略合作伙伴大会,华灿光电Mini LED芯片解决方案在客户高端显示产品中精彩亮相,2021年也频有终端新品推向市场。华灿光电Mini LED技术实力已获得中国顶级终端企业的认可,在未来有望获得更多终端厂商的份额。

  所以,在Mini LED商用元年开启之际,来分析下这家企业的成长能力和核心亮点。

  前几年,LED产业处于低迷阶段。从2018年开始,在需求端,受全球经济不景气和中美贸易摩擦等负面因素影响,市场需求降低。在供给端,在上一轮的产能扩张之后,市场供给大量增加,各大厂商大打价格战,LED芯片价格迅速下降。

  结果是LED市场范围内供过于求,使得LED行业进入下行周期,直接反映在数据上表现为各大公司毛利率的普遍下降。

  市场需求促进科技领域的前沿技术迭代更新,Mini/ Micro LED将成为下一代显示技术的核心方案已成为市场共识。随着应用市场不断拓展,LED领域正在迎来新技术的快速迭代和应用场景的全面展开,扩大了LED行业新一层市场发展空间并再次打开行业天花板。

  根据TrendForce集邦咨询全球LED产业数据库报告显示,在车用LED、Mini/Micro LED、商用显示及不可见光四大领域的推动下,预估今年全球LED市场产值将达165.3亿美元,年增8.1%。其中,Mini/Micro LED作为第二大增长动能,年成长率达265%。

  随着其规模渗透率及成本优势的快速提升,未来5年Mini/Micro LED的新兴显示应用将成为仅次于普通照明的第二大应用市场。

  Mini LED主要分为Mini LED背光和Mini LED RGB显示。这其中Mini LED背光用于液晶LCD面板背光源,是Mini LED核心增量市场之一,也是最让人期待的细分领域。

  根据资料显示,相比于传统的LED背光,Mini LED背光具备更优良的显示效果,响应速度有着数量级的提升,屏幕可以更轻薄,并且随着功耗的大幅度降低,可以延长电池续航时间。

  Mini LED背光利用几千到几万颗Mini LED芯片,通过精细的区域调光,全方位提升LCD的显示画质,实现超高动态对比度和超宽色域,较OLED而言具有突出的成本与寿命优势,在平板与笔记本电脑、车载显示、显示器及中大尺寸电视等领域具有广阔应用空间。

  在成本不断下降的背景下,Mini LED背光将大比例替代现有的LED背光存量市场,成为大尺寸液晶背光显示方案的主流选择。

  根据LEDinside预计,2023年整体Mini LED市场规模将达到6.4亿美元,预计在2023年,搭载Mini LED背光的下游终端产品将增长到8070万台,Mini LED背光市场规模有望达到5.3亿美元。

  就目前的市场格局而言,2021年多维应用拉升市场需求将迎来Mini LED背光市场爆发,现阶段因仅有头部芯片厂商具备量产Mini LED芯片的能力,且投资扩产的新增产能尚未全部释放,现阶段产品供不应求。

  基于此,Mini LED技术为显示领域将带来的革命性变化,为LED产业链带来的增长机会,直接利好于头部企业。

  华灿光电是全球LED芯片产能第二的企业,由于前几年在价格战和产能过盛中的消耗,公司的整体毛利率在2018-2019年间出现严重下滑,业绩表现低迷。随着2020年的管理层和大股东变更,公司进行业务调整,运营改善已成功实现扭亏为盈,2021年随着上述新技术的展开以及公司精准的发展战略,华灿光电的成长性逐步被打开,Mini LED将成为拉动公司发展的重要马车。

  华灿是最早进入Mini LED和Micro LED领域研究的公司之一,2019年Mini LED芯片产品在行业内率先实现大批量生产与销售。合作伙伴涵盖行业内大多数龙头企业,公开披露的包括台湾群创、京东方等知名企业。

  在技术领域,华灿光电可以说是介入Mini LED产业链最深的企业,是市场上少数几个既掌握小尺寸倒装技术,又掌握显示芯片技术的企业,率先解决了Mini LED的分光问题和高灰阶显示问题,红光Mini LED产品的可靠性和良率也处于国际领先地位。

  从芯片端来看,Mini LED背光产品含金量高主要源自于两个“量”的提升。一是芯片使用数量成指数式增长,二是芯片转移、检测与修复等技术含量大幅提升。

  根据报道,华为智屏V 75 Super Mini LED使用数量高达46080颗,而三星的Neo QLED Mini LED使用颗数为8,000-30,000颗,这种使用数量成倍增长意味着更强的产品技术竞争力,倒逼终端厂商看齐走在同一起跑线。

  那么对于华灿光电这种芯片制造商来说,直接展现的是更为可观的利润。目前,华灿光电Mini LED背光芯片已经涵盖电视、笔记本电脑、电竞显示器、车载中控屏系列等终端产品;Mini LED RGB芯片已应用于主流Mini LED终端厂商的多个重点项目。

  而且随着华为发布首款搭载Mini LED背光技术的智慧屏产品,Mini LED概念再度深入人心,与此同时三星、TCL、京东方、雷神相继发布了最新的Mini LED背光电竞显示器或游戏本。能够看出在诸多品牌正在大力挖掘Mini LED背光技术的应用场景,除了TV以外,已经瞄准了电竞显示器市场。

  上述结合,华灿光电在Mini LED领域领先布局,已供货全球龙头企业,下半年还将有搭载Mini LED背光的消费电子终端新品面世,进一步丰富自身的产品线。

  此外,华灿光电2020年底已完成的募投项目长线布局Mini/Micro LED,将进一步打开未来业绩的增长区间,根据公司披露,公司募投项目预计三年建成,使用募集资金12亿元。本项目研发的Mini/Micro LED,指将传统LED微小化、薄膜化、阵列化之后的高密度微型LED阵列,项目建成后,实现年产95万片4英寸Mini/Micro LED外延片。最新进展来看,此前已有行业媒体报道,华为最新发布的智慧屏V75 Super 的 Mini LED芯片供应商就是华灿光电。另据知情人士透露,华灿光电2021年上半年Mini LED产品销售收入较上年同期已有大幅提升,可见公司募投项目已取得阶段性进展。

  顶流基金目前已瞄准未来Mini LED、Micro LED大规模商用化趋势背景下的放量,作为先行者的龙头公司华灿光电,随着公司Mini/Micro LED产品线丰富,终端下游合作企业不断放量,将会吸引市场顶级机构的关注。

  在2020年初,华灿光电迎来全新的掌舵人周建会博士,公司开始了开源节流和业务技术转向。一方面降本提效并调整产品结构本港台开奖结果报码。主动降低了低端产品的产能,另一方面对市场做出了精准的判断,抢先布局Mini/Micro LED等新兴市场,根据资料显示,当前华灿光电的高端产品已经达到80%的比例。

  在公司完成了一系列改革和调整后,2020年华灿光电整体的财务状况转好,成功实现扭亏为盈。全年实现营收26.44亿元,归母净利润约1824万元,同比上升101.74%。

  而根据最新的财报显示,2021年一季度华灿光电实现营收7.11亿元,较上年同期大幅增长56.97%,其中Mini LED产品销售收入增幅达182.2%。

  这其中,毛利率为6.43%,较上年同期增加7.36%,看的出公司的运营效率、盈利能力持续改善,也凸显出Mini/Micro LED这条新兴黄金赛道是华灿走出行业低谷、重新恢复造血能力的关键。

  在今年一季度,珠海华发正式成为公司第一大股东,这是珠海最大的综合型国有企业集团和全国知名的领先企业。众所周知,LED芯片是典型的重资产科技型行业,引入华发集团,一方面托华发集团雄厚的实力和多元化的产业资源,华灿光电将拓宽资金来源,从而加强技术研发实力,同时在上游产业链配套、下游市场拓展等方面获得华发集团全方位的支持,加速产品结构转型,进一步提升上市公司在行业的地位及综合竞争力。

  总的来说,华灿光电抢先布局新兴赛道,已经逐步收获成果,从其毛利率持续提升,Mini LED出货量快速增长足以可以看出,在未来该领域将成为拉动公司发展的重要马车。

  值得注意的是,在华发集团成为公司第一大股东后,公司即推出了自成立以来最大力度股权激励,确定以6.63元/股的授予价格向符合首次授予条件的323名激励对象授予1,768.70万股限制性股票,并提出2021-2023年公司净利润目标分别不低于1亿元、2亿元、4亿元经营目标。

  综合上述,随着Mini LED技术提升,终端应用市场需求爆发以及国家相关政策驱动,Mini LED行业将迎来爆发式增长,在此背景下,加之优秀管理层、背靠实力超强的大股东,华灿光电前瞻性的战略布局已抢占了市场先发优势,展望未来,Mini LED商用元年的华灿光电更值得期待。